Tout sur Orange Belgique

Au vu du prix payé pour l'acquisition de Voo et des investissements massifs qui l'attendent, Orange Belgique a annoncé qu'elle ne paierait pas de dividende au titre de l'exercice 2022. C'est une sage décision.

Câblo-opérateur aux résultats excellents, Orange Belgique est une oasis de croissance dans un paysage des télécommunications par ailleurs aride. Son offre plaît aux clients qui ne veulent plus des bouquets de téléphonie fixe et mobile et d'Internet à large bande, un résultat qu'expliquent ses efforts commerciaux en faveur du marché mobile.

L'incertitude pèse sur le sentiment à l'égard du plus petit des opérateurs belges. Et que la direction n'ait pas relevé ses prévisions annuelles après un très bon premier semestre a déçu le marché.

Orange Belgique se porte bien sur le plan opérationnel, avec un taux de croissance supérieur à la moyenne du secteur, mais l'offre de la société mère française sème la discorde parmi les actionnaires.

Le fonds Polygon Global Partners rejette le montant proposé par le français Orange, la maison mère. Or il est parfaitement en mesure d'empêcher le "squeeze out".

La légère contraction du chiffre d'affaires de l'opérateur télécom a été largement compensée par une diminution des coûts, ce qui a accru la rentabilité. Le rendement de l'action est intéressant au cours actuel et la valorisation reste également nettement inférieure à la moyenne du secteur.

La crise sanitaire a pesé sur le chiffre d'affaires de l'opérateur télécom belge, mais pas sur sa rentabilité. L'action, dont l'attrait réside dans le dividende, est sous-évaluée.

Avec un Ebitda de 2,5 millions d'euros, l'offre câblée est rentable sur le plan opérationnel pour le 4e trimestre consécutif. Orange a d'ores et déjà indiqué que les répercussions de la crise sanitaire sur son CA seraient relativement limitées, et celles sur sa rentabilité, plus faibles encore.

Avec son offre câblée, la filiale belge du groupe français continue à faire souffrir la concurrence. La gestion conjointe des antennes avec Proximus devrait lui permettre de réaliser pour 300 millions d'euros d'économies en 10 ans. Il est par ailleurs peu probable que les enchères relatives à la 5G soient organisées cette année encore.