Tout sur Hygiène et Cosmétiques

La faiblesse de son assise financière explique la décision prise par le groupe de ne pas distribuer de dividende au titre de l'exercice 2020. La nouvelle CEO table certes sur un redressement du chiffre d'affaires à partir du 2e trimestre, mais aussi sur une nette hausse des prix des matières premières jusqu'à la fin de l'année. Ontex n'est toutefois pas un cas désespéré, tant s'en faut.

Le redressement du Rebitda au cours des trois derniers mois de l'exercice s'explique par l'effet combiné de la baisse des prix des matières premières et des premiers rejaillissements du plan Transform to Grow. Le titre s'est considérablement redressé, mais reste éloigné de 60% environ de son sommet.

Contrastant avec le peu d'enthousiasme suscité par l'annonce du plan de transformation, les trimestriels ont donné un coup de pouce au cours de l'action. Les analystes semblent avoir confiance dans le plan et le titre est vraiment très bon marché.

Le CEO avait de grandes ambitions pour le spécialiste de l'hygiène personnelle, mais les résultats ne sont pas au rendez-vous. Les conditions de marché difficiles pèsent sur les marges et le plan de transformation de l'entreprise peine à convaincre.

Charles Bouaziz, le CEO du fabricant de produits d'hygiène, entend accroître la valeur pour l'actionnaire. C'est le 8 mai qu'il dévoilera sa stratégie et ses ambitions; dans l'intervalle, il abaisse le dividende d'un tiers.

La rédaction de l'Initié répond à la question d'un abonné: "Après l'échec de la tentative de 2018, Ontex demeure-t-il candidat à une reprise? J'apprends qu'il a commandité un audit: est-ce dans l'objectif de rester indépendant? Je détiens beaucoup d'actions Ontex, j'aimerais donc en apprendre plus."

Nous avions constitué notre position lors de la phase troublée qui avait suivi le retour en Bourse, bien avant la rumeur de rachat par PAI Partners. Nous aurions donc réalisé une plus-value de 20% si l'offre à 27,50 euros avait été acceptée.

Selon nous, il y a plus d'une chance sur deux pour qu'Ontex reçoive une offre formelle d'achat: les difficultés que l'entreprise rencontre ne sont que temporaires. Au Brésil, les résultats du deuxième trimestre sont encourageants.

Archive