Tout sur Distribution de pétrole et gaz

Le producteur de pétrole et de gaz naturel a souffert de la baisse des cours des hydrocarbures en 2020, mais dans une moindre mesure que ses concurrents. Il mise sur les énergies renouvelables pour redorer son blason et aborder l'avenir avec confiance. A une fois la valeur comptable, l'action présente une valorisation séduisante.

L'évolution de l'or noir est dictée par deux forces contraires. A court terme, le pétrole devrait rester dans la fourchette actuelle, mais nous anticipons une flambée tôt ou tard. Pour en tirer profit, l'achat d'actions de sociétés pétrolières semble plus judicieux que le recours aux trackers.

Après l'accord de réduction de la production de pétrole trouvé par l'Opep+, les valeurs pétrolières recèlent des opportunités qui ne se révéleront pleinement qu'une fois levé le blocage de l'économie lié au coronavirus. Nous préférons faire la chasse aux primes.

Le pétrole de schiste américain a fait des Etats-Unis le plus grand producteur au monde, privant l'Opep d'une bonne partie de son emprise sur le marché; une situation qui l'agace.

L'action de la compagnie pétrolière britannique a été entraînée dans la dégringolade de l'or noir, mais les investisseurs axés sur le long terme y verront une opportunité d'achat. BP dispose d'actifs de qualité et d'un portefeuille de nouveaux projets bien garni.

Le quatrième trimestre de 2019 fut pour la compagnie pétrolière belge très bon. Elle a pronostiqué que le trimestre courant serait de meilleure facture encore, mais depuis une quinzaine de jours, elle voit les prix moyens de location à la journée de ses navires baisser sur le marché au comptant. En cause: les interrogations quant aux conséquences du coronavirus sur l'économie mondiale. Le cours d'Euronav a ainsi perdu près d'un quart de sa valeur, depuis début janvier.

Si la rentabilité n'est pas au rendez-vous, le bilan est excellent: les fonds propres s'élèvent à 450 millions de dollars, sur un bilan de 919 millions fin juin.

Les cours du pétrole et des actions suivent une même trajectoire depuis quelque temps. Après une envolée en début d'année, le brut est reparti à la baisse, mais pourrait se stabiliser prochainement.

Grâce à plusieurs des 16 projets détenus actuellement, la compagnie pétrolière renouera avec la croissance dans quelques années. Dans l'intervalle, les cours du pétrole dicteront l'évolution de l'action BP.

Au début de ce mois d'octobre, le prix du baril de brut a atteint son plus haut niveau depuis novembre 2014. Le cours du WTI, la variante américaine, a gagné plus de 20% et celui du Brent (mer du Nord), près de 25% depuis janvier 2018.

Après impôts et charges financières, le bénéfice sous-jacent s'établit à 2,6 milliards de dollars (+71% en un an et +23% en glissement trimestriel). BP est donc plus rentable qu'en 2014, lorsque le baril de brut rapportait plus de 100 dollars.

Il nous semble inutile d'attendre que les cours augmentent pour anticiper une hausse des valeurs du secteur. Même si les cours se stabilisaient à 60-70 dollars durant les six à 12 prochains mois, il serait normal que les valeurs pétrolières et celles des entreprises de services pétroliers s'apprécient.

Force est de constater que les cours des actions de compagnies pétrolières n'ont pas suivi l'ascension du cours du pétrole, en particulier depuis l'été dernier. C'est le cas de ceux des majors classiques, mais plus encore des entreprises prestataires de services pétroliers; nous avons cinq autres arguments en faveur d'un investissement dans les actions du secteur.

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