Nous avions estimé que la hausse de cours de Tessenderlo Group après la publication de résultats supérieurs aux prévisions au terme du 1ertrimestre avait été trop rapide, et nous avions raison. Depuis que nous avons abaissé notre conseil à "conserver" et cédé 100 des 300 actions au prix de 23,50 EUR, l'action s'est tassée de plus de 5%. Le titre s'échange à présent à un cours proche de 22 EUR, le prix auquel Picanol a acquis à l'automne dernier une participation de référence de 27,5% dans Tessenderlo. Ce prix devient notre niveau de référence. Au même prix ou à un prix inférieur à celui de Picanol, l'action redevient (très) intéressante. C'est pourquoi nous relevons notre conseil à "digne d'achat" (rating 1B). Si le cours se replie encore, nous renforcerons notre position. Nous voyons en effet dans Tessenderlo Group une valeur de base pour notre portefeuille pour les prochaines années. A long terme, c'est même l'un de nos favoris.
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