Le très attendu plan de refinancement de Nyrstar est enfin sur la table. Sa nécessité n'a cessé de s'accentuer depuis l'automne 2013 - elle nous avait d'ailleurs incités à revoir notre avis à la baisse à l'époque -, mais il a fallu attendre juillet avant que la direction présente enfin une feuille de route claire. En février 2011, nous avions déjà eu droit à une forte augmentation de capital de 490 millions EUR, avec l'émission de 70 millions d'actions à 7 EUR par action qui a porté le nombre d'actions en circulation de 100 à 170 millions. Elle a été suivie en mai 2011 par l'émission d'une obligation à cinq ans pour 525 millions EUR, assortie d'un coupon de 5,375%. Le CEO Roland Junck a investi la totalité du montant dans l'intégration ...