La semaine dernière, nous nous étions intéressés au PowerShares DB Agriculture ETF (DBA), un ETF qui permet d'investir de manière diversifiée dans des contrats à terme sur des matières premières agricoles. Mais un investissement dans des contrats à terme peut également comporter des inconvénients. Pour peu que la courbe des prix soit en situation de contango (les contrats venant à terme plus tard sont plus chers), le roulement des positions affecte le rendement, car le même montant permet d'acheter de moins en moins de contrats avec le temps. Au-delà, bien entendu, de la baisse des cours des matières premières, c'est l'une des explications au rendement négatif de DBA.
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