Telefonica est mûr pour un redressement

05/12/13 à 17:09 - Mise à jour à 17:09

Source: Initié De La Bourse

Le secteur des télécommunications connaît une sensible croissance en Amérique latine. C'est d'ailleurs ce qui nous incite à mettre pour la première fois le groupe espagnol Telefonica (11,97 EUR; Bourse de Madrid, ticker : TEF; capitalisation boursière : 55 milliards EUR; code ISIN : ES0178430E18) sous les feux de la rampe.

L'action Telefonica a bien entendu beaucoup souffert de la crise de l'euro, qui a très lourdement touché l'Espagne. Elle a notamment perdu plus de 50% de sa valeur entre le début de l'année 2011 et l'automne 2012. Le redressement intervenu depuis n'a toutefois rien de spectaculaire. L'action reste d'ailleurs 40% sous son niveau de début 2011. Contrairement au cours de l'action, le chiffre d'affaires (CA) est resté très stable entre 2010 et 2012. Les CA des trois exercices s'établissent ainsi à 60,7, 62,8 et 62,4 milliards EUR. Il faut quand même signaler une légère érosion de la marge opérationnelle. Alors qu'elle s'établissait à 42% en 2010, la marge d'EBITDA est retombée à 30% en 2011, pour se redresser à 34% en 2012. Selon les prévisions moyennes ...

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