Le roi des concessions

18/12/14 à 16:53 - Mise à jour à 16:53

Source: Initié De La Bourse

Vinci est bien plus encore que le plus grand groupe de construction au monde.

Beaucoup connaissent Vinci pour sont titre de plus grand groupe de construction au monde. Heureusement, le groupe français est bien plus que cela. L'an dernier, les activités liées à la construction ("Contracting") - 34,6 milliards EUR - représentaient encore 86% du chiffre d'affaires (CA) du groupe et employaient 171.700 personnes (90% du total). Mais leur contribution au résultat ne dépassait pas un tiers (34%), avec un cash-flow opérationnel (EBITDA) de 1,9 milliard EUR sur un total de 5,6 milliards EUR pour 2013. Une activité cyclique, avec des marges très étroites (marge EBITDA de 5,5% pour 2013). Impossible de justifier une capitalisation boursière de près de 26 milliards EUR avec de tels chiffres. D'autant que la rentabilité des activités liées à la construction est r...

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