Total

02/10/14 à 16:26 - Mise à jour à 16:26

Source: Initié De La Bourse

Digne d'achat

Les grandes compagnies pétrolières occidentales ont trois objectifs : cash-flows, cash-flows et cash-flows. Et de préférence libres, c'est-à-dire les capitaux qui restent après les investissements nécessaires. Ces cash-flows libres peuvent être utilisés pour rémunérer les actionnaires au travers de dividendes plus élevés ou du rachat d'actions propres. Il n'en va pas autrement chez Total. Ces dernières années, les cash-flows opérationnels ont presque intégralement été alloués à de nouveaux investissements, mais les actionnaires exigent à présent leur part du gâteau. La direction de Total réagit par la discipline au niveau des capitaux, un budget d'investissements réduit, la vente d'actifs non stratégiques et l'abaisse...

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